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國際國內金融形勢研討會順利舉辦
發布時間:2020年08月23日 22:29   作者:   點擊:[]

2020819日,經濟研究院通過線上線下相結合方式成功舉辦國際國內金融形勢研討會。會議在邵逸夫科學館401會議室和騰訊會議平臺同時進行。中國科學院大學經濟與管理學院院長、第三世界科學院院士汪壽陽研究員,美國波士頓學院肖志杰教授,加拿大多倫多大學商學院楊立巖教授,長江學者、對外經濟貿易大學副校長吳衛星教授,長江學者、北京大學經濟學院楊汝岱教授,首都經濟貿易大學國際經管學院院長李鯤鵬教授、山東財經大學金融學院院長彭紅楓教授和《金融時報》記者等一批經濟學和金融學領域專家學者100多人參會。會議由長江學者、山東大學講席教授、經濟研究院院長黃少安教授主持。與會專家聚焦現階段國際國內金融形勢,依次分別從理論或實踐角度進行了鞭辟入里的主題報告分享。

汪壽陽研究員結合豐富的報告數據和敏銳的學術判斷以商業銀行不良資產問題和2020年以來新冠疫情等全球“灰犀牛”現象為切入點,就中美關系變化以及兩國金融體系面臨的沖擊進行了細致準確的分析。汪壽陽教授認為,現階段我國應以軍事安全為底線保障,以經濟安全為核心優勢,以公共安全為機遇抓手,占領以人為本的道德制高點,重塑國際安全新秩序,鞏固以國內大循環為主的雙循環新發展格局。同時進一步加強對內地金融市場外資流動監控、防范股市大漲積累風險,全面警惕和防范美國信息攻擊等非常規手段,增強靈活使用經濟牌等也是提高我國與美國制衡的能力的有效手段;汪教授還建議,各主要商業銀行內部,都應該專門設立處置和管理不良資產的部門,以降低銀行的風險和整個金融體系的風險。

黃少安教授認為:從國際維度看,應該對中國和美國現階段對核心利益有準確的認識和判斷,準確把握好我國人民幣國際化和金融對外開放的主動權、節奏、力度和策略,全方位考慮得與失,充分認識到金融全面開放對金融風險和國家經濟安全的影響:國際金融風險傳遞或傳染給中國的渠道全面開通了,傳染可能性和可能的損失都大了;外資直接攻擊中國資本市場和整個金融體系更容易了;利用資本市場控制中國戰略性產業和金融業本身更容易了;外資利用金融體系、尤其是資本市場掠奪我國財富更容易、更大量了。我國必須從監管體制、金融體系完善度、資本市場完善度、從業人員技術水平和職業道德等多個方面,做好應對金融戰的準備。從國內維度看,前幾年的金融片面發展和金融亂象,導致產業結構扭曲、經濟脫實向虛;銀行大量不良資產;居民負債率快速提高、儲蓄率快速下降;實體經濟生存和發展困難;各級財政壓力增加很快,多數地方政府財政困難。由于經濟下行的慣性,加上疫情的外部沖擊,現在不得不放松財政政策和貨幣政策,導致:各級財政壓力進一步加大、政府債務風險加大、商業銀行潛在不良資產較大幅度增加。總之,國際國內金融風險都很大,而且疊加,值得高度重視和切實應對。

楊立巖教授基于現階段各國普遍采用的政府救市行為提出“金融機構是否綁架美聯儲”這一深刻問題。楊教授與合作者的實證分析呼應了Stein1989)的經典研究,認為與“企業欺騙市場”結論類似,“金融機構欺騙市場”的現象真實存在。可以被預期到的政府救市可能會導致市場在金融風險面前過度依賴政府力量拉升和穩定股價,外化為“碰瓷”傾向和“V形股價曲線”,形成對中央銀行的道德綁架。楊立巖教授還從宏觀和微觀角度分享了研究展望及對當下金融市場風險的思考。一是發揮互聯網、大數據在機構交易中的觀測作用有利于降低金融機構行為的道德風險;二是可被預期的宏觀經濟政策揚湯止沸且“抗藥性”和“副作用”逐步顯現,進一步催生了實物資產價格上升、加劇了分配不公,并非化解經濟危機的“萬靈丹”;三是強化風險告知和風險防范,進一步做好散戶投資者教育和引入賣空期權是防范“原油寶”類似事件中政府、金融機構和個人投資者損失的可行措施。

吳衛星教授認為金融創新在存在諸多優勢的同時也可能誘使投資者偏離自身偏好。銀行業金融產品設計會因為投資者金融素養、自我認知等的不同而有所差異,低金融素養的投資者在時間壓力下更容易在面對具有特殊設計的金融產品時做出錯誤決策。吳衛星教授對金融產品設計中銀行理財產品募集難度與募集期長度的關聯性進行了詳細剖析,實證結果顯示募集期長短的確定很大程度上可能并非由實際的募集難度導致,而是銀行應對自身經營的需要和行業內競爭時一種在短期內快速吸引低素質投資者的策略方案,募集期長度與最終收益率并不存在顯著的正相關關系。除了與銀行即期資金緊張狀況、銀行所有權類型等銀行自身屬性有關外,普惠金融發展等區域因素也將影響募集期長度確定的實際決策。

楊汝岱教授對全球視角下我國現階段經濟的發展進行了全面系統性分析。楊汝岱教授首先從時間維度透徹分析了全球化歷史、現狀與未來各階段的關鍵詞,點明全球化浪潮的要素流動本質。隨后剖析全球化轉折關鍵時期我國面臨的全球性經濟現狀并指出當前存在全球不同維度的分配效應不斷惡化,全球化福利日趨衰減,全球化進程遇到阻力,WTO規則面臨挑戰,全球生產與貿易格局面臨轉折等重點問題。針對資本和技術的勞動替代率不斷上升、發達國家與發展中國家“兩營”格局逐漸形成的背景下我國應該如何應對上述問題,減少消極影響,楊汝岱教授從制度建設、內部融通和國際戰略等方面提出針對性建議,并強調了穩定預期、提高政府違約成本、減少隨意變更重大政策法規;完善金融市場制度、防控金融風險;保證要素的充分自由流動、提高配置效率等具體措施。

李鯤鵬教授從新冠疫情的長期沖擊和反全球化浪潮談起,從經濟形勢影響金融風險的角度指出建立健全風險預警機制的重要性和必要性。李教授指出,新冠疫情爆發、南方洪澇災害等突發情況造成的經濟下行壓力造成了我國產業鏈發生了局部斷裂;反全球思潮的興起也進一步加劇了內外需求低迷、企業經營困難,誘發企業的杠桿率上升和地方政府債務風險提升。“防范化解重大風險”位于國家提出的“三大攻堅戰”之首,而“防范金融風險”又是其中的重要內容。李鯤鵬教授認為解決思路為“底線思維,有所進取”,化解現階段問題的關鍵在于提高產品附加值、實現產業升級和以科學的計量統計方法,處理權衡好預測精度與預測窗口長度關系,盡快建立和逐步完善符合我國實際發展需要的風險預警機制。

彭紅楓教授就中國經濟對外循環提供新動能中的人民幣國際化作用進行了細致探討。彭紅楓教授認為當下國際金融體系面臨中美關系惡化、全球疫情形勢、經濟下行以及貿易保護主義抬頭等多重沖擊,國際金融形勢異常復雜,研判困難。為積極應對上述現實情況,我國采取“構建國內國際雙循環”相互促進的格局,其中人民幣國際化的職能發揮和擴大將起到支撐作用。彭紅楓教授認為首先要擴大人民幣的適用范圍,完善人民幣的國際貨幣職能,;其次要推進匯率市場化進程和資本賬戶開放進程,為人民幣國際化提供市場基礎;最后要加強人民幣國際化的金融基礎設施建設,提升跨境資金清算效率。在宏觀上,以大宗商品定價權為切入點、強化金融基礎配套設施建設將是實現人民幣國際化目標的基礎支撐。

本次國際國內金融形勢研討會聚焦金融領域熱點和重點問題、探討金融學術前沿與現實走向,國際國內相關領域學者暢所欲言、發表了許多真知灼見,研討交流深刻、成效顯著,為我國金融領域合理發展、提質增效提供了學者智慧和科學建議,也為相關領域師生帶來了一場寶貴的啟迪性學術盛宴。

 

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