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山東大學2020年“金融和宏觀經濟學”研究生暑期學校順利舉行
發布時間:2020年07月31日 10:42   作者:   點擊:[]

7月13日至7月26日,由山東大學經濟研究院主辦的山東大學2020年“金融和宏觀經濟學”研究生暑期學校在騰訊會議線上平臺舉辦。香港科技大學謝丹陽教授、北京大學匯豐商學院王鵬飛教授、約翰·霍普金斯大學宋兆剛教授、上海財經大學楊金強教授、奧斯陸大學汪意成博士等專家學者作為主講嘉賓就行為金融學、流動性和金融中介、對沖基金與另類投資、信息和金融市場、情緒和信貸周期、資產泡沫、實證與定量宏觀經濟學等方面講授了專業前沿知識和各自研究進展。暑期學校通過前期選拔,招收了海內外高校和科研機構青年教師、研究生、本科生學員近300人。

香港科技大學謝丹陽教授講授了內生經濟增長理論與其最新進展。謝丹陽教授首先引入經濟增長事實,點明經濟持續增長的核心動力來源于人力資本積累和知識溢出。不同于人力資本,知識具有部分排他性和非競爭性的產品特征且能夠通過Code-Publish-Decode路徑不斷實現強化。謝丹陽教授詳細介紹了Paul Romer教授獲得諾貝爾經濟學獎的重要學術成果——內生增長理論。該理論提出知識產生于資本積累的過程中,并在模型中創新性地引入人力資本和知識因素,從而將技術進步內生于經濟增長過程。模型結論認為,研發人員規模不斷擴張將推動R&D部門中間產品供給增加,進而對實現技術進步和提高經濟增長率產生長期重要作用。

北京大學匯豐商學院副院長王鵬飛教授強調,實際商業周期是宏觀經濟學研究的重要分支。簡單梳理宏觀模型的發展歷程和背景后,王鵬飛教授以Kyrotak and Moore(1997)為例,利用簡單的信貸市場模型詳細講解了不完美信貸約束對經濟的影響。在信貸約束背景下,模型認為,對初始稟賦不同的兩國,資本會從富國流入窮國;而對于金融市場完善度不同的兩國,資本會從窮國流入市場更完善的富國。對于資產泡沫問題,王鵬飛教授講述了在Overlapping Generations Model和The Baseline model的基礎上運用新古典經濟學方法建構的理性預期模型,通過對有限期和無限期資產定價迭代公式的研究得出資產泡沫表達式的過程。王鵬飛教授還分享了其發表在JET上的新作,通過構建和推導含有投機者和投資者兩種參與主體的三階段模型證明情緒可以推動資產價格。

約翰·霍普金斯大學宋兆剛教授對“流動性和金融中介”的問題進行了系統化講解。宋兆剛教授聚焦以金融中介為基礎的資產定價以及貨幣政策、宏觀經濟和金融中介等金融學研究熱點議題,分別分析了規范框架(Canonical Framework)和基于中介體框架(Intermediary-Based Framework)下的金融機構問題并利用D-D模型(1983)分析證明了銀行這一典型金融中介在風險分擔和風險集聚中的的雙刃劍作用。通過對Gehrig(1993)和Rubinstein and Wolinsky(1987)所構建的兩個市場搜尋模型的細致推導和經濟學邏輯解釋,宋兆剛教授詳細剖析了金融中介的交易內涵。此外,宋兆剛教授還在對Diamond(1984)模型和Grossman and Stiglitz(1980)模型的分析基礎上挖掘了金融機構監管問題,通過Kyle模型闡述了在信息不完全的市場中價格信號和市場信息之間的關系,將外部交易者和套利者納入信息的統一框架分析并對金融危機后宏觀經濟學研究方向轉變、當前國外宏觀經濟研究方向和學術前沿作了分享。

上海財經大學楊金強教授講授內容為“對沖基金與另類投資”。楊金強教授以其發表在JFE上的代表性論文The Economics of Hedge Funds為切入點,從收取費用、創造價值、費價匹配等角度對比了對沖基金和公募基金各自的特點并分別從管理費用和激勵費用、基金經理管理技巧、動態杠桿管理、投資者估值等方面對對沖基金做了進一步全面介紹。以此為基礎,楊金強教授介紹了關于時間偏好不一致影響下對沖基金的動態杠桿選擇模型,模型顯示雖然時間不一致會阻礙經理在面臨高清算風險時進行投資,但支付激勵費可能會促使時間不一致的經理在杠桿方面更加激進;關于不確定條件下對沖基金的杠桿率與估值,楊金強教授指出,對模型不確定性的擔憂會促使風險中性的經理人表現出更內生的風險厭惡行為,并選擇更保守的杠桿率。

挪威奧斯陸大學汪意成博士報告主題為“實證與定量宏觀經濟學專題”。汪意成博士分析了完全市場分析到不完全市場的理論構建過程并闡述了異質性企業實例與高級宏觀經濟學模型。通過對Vincenzo Quadrini(2000,RED)這一經典論文的分析,汪意成博士強調儲蓄的三個動機:積累從事創業或實施大型項目所需的最低資本要求、企業家家庭面臨的保險外創業風險和潛在企業家可獲得的外部融資成本,重點探討了企業家精神對宏觀經濟的作用并從企業家精神這一視角對收入不平等問題做出創新性解釋。此外,汪意成博士還詳細講授了宏觀經濟學領域的實證和量化方法,為新時期推進宏觀經濟學研究提供了新的思路與方法。

本次線上暑期學校以網絡會議新模式突破時空限制,名家薈聚,思想交融,主講嘉賓們淵博的知識背景、嚴密的模型構建、清晰的邏輯推理,生動形象的講解和耐心細致的答疑令人印象深刻。此次暑期學校為全體學員學習金融和宏觀經濟學提供了良好機會,為加強學術合作、促進學校和經濟研究院經濟學科建設、打造一流學術團隊提供了有益支撐。


 

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